Juhhhh

Uyuuyu

Дhgtt

НКНХ…

Вчера lll

6iuu

Fttttt

Yffff

Этот пост именно вопрос. Сам я за тмк не следил, пропустил всю историю с продажей американского дивизиона компании и вот теперь задался вопросом: почему аналитики (в частности бкс) говорят о возможном росте к 80руб?
Посмотрел отчёт МСФО за 2018. Имхо По мультипликаторам бумага недёшева: даже с учётом «дохода который в последствии может быть переклассифицирован в состав прибылей или убытков» скорректированная чп около 5,5ярдов. Р/е получается около 11. Выше чем у Северстали. Но ведь последняя платит неплохие дивы…
После выбытия американского сегмента выручка тмк сократится на треть, ебитда на четверть. По моим прикидкам операционка снизится с 25 до 15-18 ярдов. Сокращение долга на 60ярдов (столько составляет выгода от продажи) позволит снизить стоимость обслуживания кредитов с 15 до 9-10 ярдов. Но и доход от пересчета курсовых разниц уйдёт (он не много ни мало 3,5 ярда в 2018). То есть с учётом снижения операционки выигрыш будет не так чтоб очень существенный. Если вообще будет…
Так откуда радужные прогнозы?
Кто нибудь может популярно объяснить?

Компания опубликовала отчёт по МСФО за 2018г. Результаты вызывают смешанные чувства, с одной стороны рост выручки с 181 ярда до 233 ярдов, рост операционной прибыли на 30% за счёт улучшения ситуации на глобальном рынке удобрений. С другой стороны падение чистой прибыли и соответсвенно дивидендов. (Одним из плюсов фосагро является наличие диыполитики и отчисления на дивы 30-50% ЧП). Рынок отреагировал на отчёт отрицательно, котировки спустились к нижней границе долгосрочного канала.
Однако на самом деле текущая ситуация довольно интересна: задумайтесь, что если текущий квартал закончится при текущих котировках usd/руб и текущих ценах на удобрения? А это будет означать, что фосагро покажет неплохую квартальную операционную прибыль и плюс отразит в чистой прибыли переоценку своих валютных кредитов, которая и явилась причиной снижения ЧП в 2018… таким образом I квартал 2019 года может оказаться для фосагро просто прорывным: порядка 10-15 ярдов от операционной деятельности плюс порядка 10 ярдов переоценки. То есть больше чем за весь предыдущий год.

( Читать дальше )